Huisartsen: Beleggen en duurzaamheid – een update

Huisartsen publiceert op zijn website:

Verkoop van fossiele beleggingen. De overstap naar een geconcentreerde beleggingsportefeuille. Huisarts & Pensioen heeft de afgelopen periode niet stilgezeten op het gebied van beleggingen en duurzaamheid. Dat is niet onopgemerkt gebleven, ook niet bij huisartsen die bij ons pensioen opbouwen. Een korte terugblik én een blik in de toekomst.

Fossiele beleggingen

In oktober 2024 maakten we bekend onze investeringen in producenten van fossiele brandstoffen te verkopen.

Het besluit om uit fossiel te stappen was een principiële beslissing na een breed gedragen oproep vanuit de Vergadering van Afgevaardigden, de ledenraad van de beroepspensioenvereniging.

Met de ledenraad vinden wij dat een pensioenfonds voor huisartsen niet zou moeten beleggen in industrieën die een negatieve impact hebben op onze gezondheid en maatschappij. Fossiele beleggingen zijn minder dan 0,5 procent van onze beleggingen. De stap heeft dus een geringe impact op de gehele portefeuille.

Hoe ver zijn we in dit proces? Als alles volgens planning verloopt, hebben we eind maart 2025 onze investeringen in fossiele bedrijven verkocht. We hanteren daarbij een omzetgrens van 1 procent. Bedrijven die meer dan 1 procent van hun omzet uit fossiel halen, worden uitgesloten van onze portefeuille.

Een uitzondering maken we voor bedrijven die nu nog boven de grens van 1 procent zitten, maar die wel op geloofwaardige wijze bijdragen aan de energietransitie. Dit zijn bedrijven die bijvoorbeeld grootschalig investeren in de ontwikkeling van duurzame energie of die een transitie doormaken in lijn met het Parijs Akkoord. Met het uitsluiten van dergelijke bedrijven zouden wij ons doel voorbijschieten.

Geconcentreerde aandelenportefeuille

Recent hebben we ook aangekondigd om voor de beleggingscategorie aandelen over te stappen op een zogeheten ‘geconcentreerde’ portefeuille. Dit betekent dat we voor de lange termijn beleggen in ongeveer 70 bedrijven die financieel rendabel zijn en blijven, én daarnaast ook maatschappelijk relevant zijn.

Die volgorde is bewust. Als pensioenfonds ontlenen wij ons bestaansrecht aan het uitkeren van een goed pensioen aan huisartsen. Financieel rendement staat daarom voorop. Dat is altijd zo geweest en dat blijft zo.
Wel stelt een geconcentreerde portefeuille ons in staat om

1. proactieve keuzes te maken voor bedrijven die naast financieel rendement óók maatschappelijke waarde creëren, en
2. beter uit te leggen aan huisartsen in welke bedrijven we beleggen en waarom we dat doen.

We kijken met een bredere blik kijken naar duurzaamheid. Het gaat om het duurzaamheidsprofiel van de bedrijfsprocessen, de impact op de maatschappij van de geleverde producten en diensten en de wendbaarheid van de onderneming om in te spelen op veranderingen in de maatschappij.

Onze nieuwe aandelenstrategie wordt in stappen uitgerold. We bouwen onze geconcentreerde aandelenportefeuille in één jaar tijd op. Hier zijn we in november 2024 mee begonnen en we verwachten in het najaar van 2025 af te ronden. Dit doen we om risico’s te spreiden.

Beleggen is nooit zonder risico’s

In onze besluitvorming gaan we niet over één nacht ijs. De huidige aandelenstrategie is de uitkomst van een uitgebreid besluitvormingstraject van ruim drie jaar. Daarin zijn alle risico’s, zowel financieel, als niet-financieel volledig in kaart gebracht. Interne én externe experts hebben kritisch meegekeken en advies gegeven. Na dit uitvoerige proces heeft het bestuur de huidige strategie gekozen als beste alternatief voor ons fonds.

Daarbij moeten we niet vergeten dat elke strategie – dus ook het simpelweg volgen van de brede markt, en onze ‘oude’ aandelenstrategie – een keuze is, met zijn eigen voordelen, nadelen en risico’s. Desondanks begrijpen wij heel goed dat u als huisarts vragen kunt hebben bij het beleggingsbeleid. Wij hebben een eerste aanzet gedaan om vragen te beantwoorden op onze nieuwe veelgestelde vragen-pagina. We updaten deze vragenlijst regelmatig op basis van signalen die we binnenkrijgen.

Kritiek op duurzaamheidsbeleid

In de media klinken weleens kritische geluiden over pensioenfondsen en de mate waarin duurzaamheid wordt meegenomen in de beleggingskeuzes. Helaas wordt vaak slechts één kant van de discussie belicht. Het gaat ofwel over duurzaamheidsambities die ten koste zouden gaan van het rendement, ofwel over maatschappelijke problemen waar de pensioenbeleggingen negatief aan bijdragen.

Als pensioenfonds houden wij ons niet doof voor deze geluiden en – belangrijker – voor de kritiek of zorgen van huisartsen zelf. Wij zijn ons ervan bewust dat we beleggen met uw pensioengeld. Dat is een grote verantwoordelijkheid.

We realiseren ons ook dat we nooit alle 26.000 aangesloten (ex-)huisartsen tevreden kunnen stellen. Daarom zijn we zo transparant mogelijk over onze keuzes, het beleggingsbeleid en de resultaten. Met onze nieuwsbrief en nieuwe website hopen we daar extra aan bij te kunnen dragen.