Pensioenfonds Mediahuis Nederland is gestopt met multi-factor aandelen beleggen in ontwikkelde markten

Mediahuis Nederland is gestopt met multi-factor aandelen beleggen in ontwikkelde markten. Het fonds schrijft daarover in het onlangs gepubliceerde jaarverslag 2024-12 (p. 24) als volgt: ‘Wij hebben in 2024 twee belangrijke ingrepen gedaan in de aandelenportefeuille. Allereerst zijn wij gestopt met de multi-factor aandelenportefeuille ontwikkelde markten. Deze semi-passieve beleggingsfilosofie heeft ruim zes jaar in onze aandelenportefeuille gezeten en onder een waaier aan arktomstandigheden moeite gehad om de brede markt bij te houden. De opbrengst is voor een deel herbelegd in de actief beheerde Noord-Amerikaanse aandelenportefeuille, maar grotendeels in de passief beheerde portefeuille wereldwijde ontwikkelde marktenportefeuille.’

Verder heeft het pensioenfonds, om de dekkingsgraad te beschermen, putopties op aandelen aangeschaft. Het fonds meldt: ‘De tweede grote ingreep is dat wij met oog op bescherming van de invaardekkingsgraad waarmee wij in 2027 over willen naar het nieuwe pensioenstelsel, putopties op aandelen hebben aangeschaft waarmee wij het neerwaarts risico op onze returnportefeuille willen beperken. De scope was daarbij niet enkel de aandelenportefeuille, maar alle beleggingen die in meer of mindere mate aandelenkenmerken hebben, zoals vastgoed, infrastructuur en high yield. Wij hebben verscheidene alternatieven onderzocht, waaronder het terugschroeven van de aandelenbeleggingen, het gebruik van putopties en het gebruik van een collarstrategie. In de afweging van die alternatieven hechtten wij veel belang aan het blijven volgen van het strategisch beleggingsbeleid en het in stand houden van het opwaarts potentieel. Ondanks de significante upfront kosten had een beschermingsstrategie gebaseerd op putopties daarom onze voorkeur. Deze is halverwege het jaar geïmplementeerd.’